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              未來三十年,醫藥是投資的黃金賽道;當下,醫療器械行業是“鉆石”

              未來三十年,醫藥是投資的黃金賽道;當下,醫療器械行業是“鉆石”

              • 分類:行業新聞
              • 作者:
              • 來源:
              • 發布時間:2020-10-10
              • 訪問量:0

              【概要描述】對于醫藥企業,毋庸置疑,在未來中國三十年中,如果要說好賽道,最好賽道,無疑,是醫藥。其次才是消費,因為醫藥是整個行業的高增長期,注意我說的高增長,至少行業增速在20%以上。其他行業,比如大消費,比如白酒,它不是整個行業的增長,是部分細分賽道的增長,這個與醫藥行業相比起來,還是有差距的?! 〉?,這個行業水太深,而且現在也處于一個不確定比較高的時期,相比當下處于高景氣度的高端白酒,醫藥值得重點研究,

              未來三十年,醫藥是投資的黃金賽道;當下,醫療器械行業是“鉆石”

              【概要描述】對于醫藥企業,毋庸置疑,在未來中國三十年中,如果要說好賽道,最好賽道,無疑,是醫藥。其次才是消費,因為醫藥是整個行業的高增長期,注意我說的高增長,至少行業增速在20%以上。其他行業,比如大消費,比如白酒,它不是整個行業的增長,是部分細分賽道的增長,這個與醫藥行業相比起來,還是有差距的?! 〉?,這個行業水太深,而且現在也處于一個不確定比較高的時期,相比當下處于高景氣度的高端白酒,醫藥值得重點研究,

              • 分類:行業新聞
              • 作者:
              • 來源:
              • 發布時間:2020-10-10
              • 訪問量:0
              詳情
                對于醫藥企業,毋庸置疑,在未來中國三十年中,如果要說好賽道,最好賽道,無疑,是醫藥。其次才是消費,因為醫藥是整個行業的高增長期,注意我說的高增長,至少行業增速在20%以上。其他行業,比如大消費,比如白酒,它不是整個行業的增長,是部分細分賽道的增長,這個與醫藥行業相比起來,還是有差距的。
                但是,這個行業水太深,而且現在也處于一個不確定比較高的時期,相比當下處于高景氣度的高端白酒,醫藥值得重點研究,好好研究幾年,等到或許五年,或許十年后,五糧液超過800元了,接棒者,就是醫藥企業了。
                如果細分醫藥行業,三大細分賽道,一個是醫藥,二個是器械,三個是商業。
                一般而言,說醫藥行業的護城河較深,其實主要指的是醫藥和器械兩大領域,而醫藥的護城河是最深的,一般而言,醫藥行業的護城河主要體現在:研發體系、銷售體系、生產體系等,
                從醫藥企業角度看,主要是看藥品研發,而藥品研發中,創新藥又是最大看點,這幾年為何恒瑞醫藥漲的最好,很大程度上與其這幾年的創新藥不斷推出,業績確定性強有直接關系,根據2019年的統計數據看,如果把創新藥分為“重磅品種”和“潛力品種”來劃分的話,注意,重磅品種指的是銷售峰值在30億元以上,潛力品種指的是銷售峰值在5-30億元之間。目前看,恒瑞醫藥去年至少有3款創新藥催化業績,超過多數A股的上市藥企。
                所以,說一個基本邏輯,醫藥企業看研發。
                從醫療器械角度看,本土器械這幾年其實發展迅速,一級市場就誕生了一系列的企業,比如啟明醫療、微創心通等等獨角獸企業,而在二級市場邁瑞醫療市值超3000億元
                而從中國醫療器械的發展路徑看,基本就是三條,一個是代理起家,然后自己研發,做品牌,做高端,比如邁瑞醫療就是;第二個就是借助海外研發力量,包括人才,發展國產替代;第三個就是國產自己研發。
                其實,在醫藥和醫療器械領域,研發投入是很關鍵的,其實把醫藥醫療當做科技股來看待,邏輯是沒問題,這個行業有句話,研發投入決定市值的天花板,很有道理,醫藥企業如此,醫療器械企業也是這樣,邁瑞醫療2019年的研發費用就達到了16億元,累計研發投入已經超過100億元,可以說,作為中國醫療器械公司排名第一的企業,其研發投入也使得其名至實歸。
                如果在當下要我選擇醫藥細分賽道,還是醫療器械細分賽道的話,我愿意選擇醫療器械。
                原因簡單的說,有以下幾點:
                1、相比醫藥行業的政策影響,醫療器械相對影響小些;
                2、相比較醫藥,新研發的器械生命周期要長于藥品;
                3、器械需要迭代,沒有最好,只有更好,而醫藥則存在被顛覆性開發的可能,而且醫療器械企業的先發經驗更為豐富,也更為重要;
                4、器械尤其是高值耗材類,醫生有使用習慣;
                但哪怕就是醫療器械領域,要走出大公司,也要考慮在細分賽道選擇的,根據Evaluate的報告,IVD(體外診斷)、心血管、影像、骨科、眼科是全球目前市值規模比較大的幾個領域。而從醫療企業企業角度看,全球器械市值排名TOP10 的公司,主營業務也多數在心血管、骨科和IVD領域,這就包括了美敦力、強生、雅培等等。
                從中國的情況看,按照2019年獲批的角度看,也基本是心腦血管器械、分子診斷和影像比較多,根據數據,截止2019年末,共獲批73個創新器械,其中心腦血管器械27個,占比37%,分子診斷和影像分別為15、10個,占比21%、14%,其他領域有神經(7%)、眼科(7%)、外科(5%)、骨科(4%)等。
                所以,基本而言,從當下的情況看,發展潛力醫藥大于器械大于商業,但是從當前的相對確定性角度看,器械是大于醫藥的。

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